万亿特别国债 有利于提升A股估值

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　　来源：北京商报

　　万亿特别国债的发行，不仅能直接提升相关行业的上市公司盈利预期，也进一步激活了市场活力，对整个A股市场的估值提升有很大好处，这是一个长期发酵的利好，对提振市场信心有巨大的积极影响。

　　根据特别国债的用途，对于水利工程、地下管廊、基建等相关上市公司的业绩构成直接利好，盘面表现上水泥建材等行业板块大涨是最直接的市场反映。不过，受益特别国债的远不止这些上市公司，整个A股市场都会享受到政策红利。

　　1万亿元的特别国债发行，带动的受益公司远远不止1万亿元的级别，A股上市公司中的多数公司或多或少都会是受益标的。这样的利好远远不是过往的单维度利好所能比拟，它对于股市的作用，也将利好相当长的时间，这也是未来长期牛市的一个绝对助力。

　　举个简单的例子，相关上市公司A承接建设新的项目，需要支付给水泥企业、钢材企业、包工队等诸多公司，项目完工后，可能还涉及外墙的装饰、内部的装修，还有防火、防水等诸多企业也会得到新的订单，整个产业链上的员工获得工资后还会去进行消费、进行投资或者是购买股票。

　　对于A股企业而言，业绩出现大幅提升，会选择把相关利润进行现金分红，投资者获得超额的分红款，可能会选择用分红款再去购买其他的股票，这样就等于直接增加场内的增量资金，让A股有了更多的资金活水。

　　受益于特别国债，A股上市公司将会大面积获得充足的流动资金，开展新的项目，同时相关公司会把资金和利润向下游传递，不仅自身的利润水平得到提升，下游公司的经营业绩也会有向好预期，员工和投资者获得了更多的现金，会直接促进消费，这又会提升消费类上市公司的营收和利润，如此看来，这1万亿元资金通过传导流入到社会经济的方方面面，上市公司利润的普遍提升必然会推动估值的提升，A股长期牛市的基础也会更加坚实。

　　从经济学角度看，市场上的实际资金量等于发行资金量乘以货币乘数。1万亿元资金虽然来自于国债投资者，但是他们还能通过质押或者国债回购等形式实现再融资，因此这些持有特别国债的人，并没有因此损失资金的流动性。即这次1万亿元的特别国债，虽然并非发行新的货币，但是却提高了货币乘数，这也会导致市场上的实际货币出现显著增加。

　　当上市公司的经营业绩普遍提升，投资者有额外资金投资股市，再加之市场信心的逐步恢复，A股的整体估值提升将会是大概率。